El S&P500 lleva una rentabilidad en el mes del -10% y un drawdown desde máximos del -15%.
Para un inversor de largo plazo, sin apalancamiento, estas correcciones pueden ser asumibles (o no), pero cuando trabajamos con opciones y spreads, el apalancamiento nos puede perjudicar mucho si no controlamos el riesgo.
No soy partidario de estar netamente direccional en el mercado, y mucho menos 100% corto. Sin embargo, debemos siempre tener una diversificación en estrategias que nos ayuden a minimizar los drawdowns.
En los escenarios actuales siempre busco la neutralidad. De hecho, al trabajar con Collars (una de las mejores estrategias de inversión, si no la mejor), es el límite en deltas al que llego en momentos bajistas, como el actual… es decir, cubriré y gestionaré como mucho hasta una posición neutral, nunca bajista (pero esto es algo particular mío y no significa que no se pueda estar con delta negativo).
Esto se puede hacer directamente sobre el activo (por ejemplo, si estoy largo en acciones XYZ, utilizaré opciones de XYZ para cubrir), o simplemente diversificando con otro tipo de spreads en otro tipo de instrumentos (el riesgo puede venir de una descorrelación), o con spreads sobre el mismo subyacente XYZ (esto me gusta más)…. es lo que llamo “Estrategias Satélites”.
Un portfolio ideal es tener una diversificación de estrategias, tanto en Precio (Alcista, Bajista, Neutral) como en Volatilidad (Alcista, Bajista).
Hoy hace 31 años del fatídico Black Monday (1987), también en 1929 tuvo su lunes y un martes negro a finales de octubre. Viendo lo que perdía ayer en mi cuenta de inversión tras las bajadas de estos días, recordé una frikada de estudio que hice hace un par de años y que ahora recupero.
Esos tres elementos son necesarios para aplicar con posibilidades de éxito un plan de trading que opere con un instrumento como las opciones.